春季行情，躁动不已！
2019年12月以来的“春躁”行情中，题材股上演狂欢！网红直播带货、转基因种子、特斯拉、太阳能……
2020年的开年行情如此躁动，钟爱消费、科技、医药核心资产“三件套”的基金机构大资金又作何选择？
春季行情躁动
“与其说春季行情，不如说春躁行情！这样的市场，让人躁动不安。”在一家券商上海恒丰路营业部里，理财服务部的总监饶石（化名）这样向中证君表示。
确实如此。
2020年开年，指数虽有震荡反复，但是题材躁动不已，网红直播带货、转基因种子、特斯拉、太阳能……等等轮番上演，相关概念股连续涨停。
网红直播带货概念龙头星期六股价自2019年12月12日的7.2元启动以来，截至2020年1月14日，已经累计上涨281.53%！
仅从2020年1月2日算起，截至1月14日，2020年9个交易日两市已经有10只个股涨幅超过50%（新股不计算入内）。
今年以来涨幅超50%的个股
（数据来源：根据wind资料整理而成）
这样的行情之下，2019年私募基金“做一季度休息三个季度”的奇迹有望更快到来。
有私募机构人士甚至感叹：难道做到鼠年春节，就可以休息了？！
狂欢是别人的？
题材股躁动，基金机构或有参与，但是参与更多的是游资！
星期六1月13日的龙虎榜数据，孤零零的一个“机构专用”席位——
而姚记科技近期的龙虎榜中，倒是活跃着“机构专用”席位——
（姚记科技1月14日龙虎榜，来源：wind）
（姚记科技1月13日龙虎榜，来源：wind）
但姚记科技近期的筹码流动更像是一场机构接手游资筹码的“游戏”。
查阅姚记科技2019年三季度末的前十大流通股东名单可以发现，有9个是自然人股东，唯一的机构投资者是全国社保基金六零四组合。
“这也能理解，游资炒作题材，就怕对面坐着一个拿着大量筹码的价值投资者。公募基金就是这么一个‘不讨人喜欢’的角色。游资喜欢那些机构少掺和的炒作对象。”饶石表示。
春躁还是春播？
这样的躁动行情之中，披着消费、科技、医药“三件套”而来的基金机构，怎么办？
先来说说开年的题材行情之中有没有借风起舞的基金机构？答案是有的。
今年以来收益居前的公募基金
（资料来源：wind，截至2020年1月13日）
传媒科技、互联网+、创新科技、成长优选等基金“名号”背后是一批批成长风格基金经理的“疯狂进击”。
不过，整体而言，基金机构多认为，春躁行情可以适度参与，但是春播行情才是真正重要的。
汇丰晋信基金指出，过去的机构抱团股、强势股开始回调。随着整体行情回暖，赚钱效应显现，明显可以发现资金开始从“避险”向“投机”倾斜。
前海开源基金首席经济学家杨德龙旗帜鲜明地指出：积极拥抱“白龙马”，远离绩差股和题材股。杨德龙认为，业绩才是王道。只有业绩好，股价才能有持续表现的可能，盲目炒作绩差股和题材股风险很大。
“春躁行情我们参与得较少。我们的投资仍然延续价值主线。但联动反应带来价值股估值下行是好事。他们春躁，我们春播，等待价值股在阶段性低潮后的基本面和估值的‘戴维斯双击’。”上海一家基金公司基金经理表示。



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